9月10日，美国总统特朗普签署的《One Big Beautiful Bill Act》（OBBBA）显著调整了能源政策，深刻影响供应链、投资流向，并强化了政府对传统燃料的支持。该法案以“能源主导”为目标，逆转了《通胀削减法案》（IRA）中的关键条款，通过一系列降本措施推动本土化进程。AUS GLOBAL表示，Rystad Energy指出，OBBBA中严格的外资内容审核和对特定外国实体（SPEs）的限制，将迫使企业建立更具韧性但潜在更昂贵的独立供应链。例如，生物燃料的北美原料要求将重塑全球贸易格局，导致国际大宗商品市场出现明显的“赢家”和“输家”。
与IRA的原始时间表相比，OBBBA压缩了多个关键领域项目的建设周期，加速了风能、太阳能和清洁氢能税收优惠的终止。相对而言，生物燃料获得了数年的额外支持，而电动汽车（EV）和居民太阳能的消费类税收优惠则被取消。AUS GLOBAL认为，这种差异化取向显示政策选择的明确性，即优先强化具备成本效益和能源安全属性的板块。
另一重大调整是清洁电力生产与投资税收抵免（45Y与48E）的时间限制。新规要求太阳能和风能项目需在12个月内开工，并在2027年底前投入运营，而非原计划的2032年之后。Rystad Energy预计，开发商将加快设备订购，以符合OBBBA设定的一年安全港期，从而在2029-2030年间使项目符合税收优惠条件。与此同时，OBBBA在清洁能源制造和供应链方面引入严格限制，要求设备组件必须逐步达到高达90%的本土化或“友岸外包”比例。对于太阳能开发商而言，满足外国敏感实体（FEOC）要求将是一项高成本且艰难的过程。
在传统能源方面，美国页岩油企业，特别是拥有大量联邦土地矿权的公司，将直接受益于OBBBA引入的特许权使用费下调和税收激励。虽然这一政策未必能带来页岩油的新一轮高增长，但短期投资和经济性改善将为相关企业带来边际收益。长期来看，降低联邦特许权使用费有助于降低天然气新增供应的边际成本。此外，Rystad Energy表示，恢复对有形资本支出的100%加速折旧政策，将使大部分核心非常规油田的短期开发盈亏平衡点下降1至2美元/桶，这一利好适用于所有公司，无论其是否依赖联邦土地。
OBBBA与IRA一样，其影响远不止国内，而是将对全球清洁技术投资格局产生深远影响。美国的政策正从推动绿色技术加速转向强调本土能源安全的防御性战略。AUS GLOBAL认为，这一转向不仅使全球能源转型的环境更复杂、更不确定，同时也为国际市场带来新的机遇与挑战。
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责任编辑：陈平
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